Heartfield
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一、財務表現：穩健中見爆發力 這些數字不只是漂亮，更代表FWD在產品設計、銷售效率與風險管理上都做對了不少事。 二、地區表現：香港領跑，東南亞崛起 地區 新業務價值增長 重點亮點 香港 +42% 高端壽險產品需求強勁 泰國 +18% 數碼渠道推動銷售效率 印尼 +25% 中產階級崛起，保障需求上升 菲律賓與越南 +30% 三、投資與資本管理：穩健但不保守 四、科技驅動：全面數碼轉型 五、精算分析：數據背後的價值邏輯 六、未來展望：策略清晰，潛力可期 七、1828.HK 股價分析：穩步上升，市場看好 截至2025年9月初，FWD股價報 HK$43.78，年初至今累計升幅達 15.21%。雖然跑輸恒指（YTD +26.71%），但在保險板塊中表現穩健。 重點指標： 📌 投資者可留意：FWD雖然仍處於成長階段，但業績改善與市場擴張策略已獲得機構投資者認可，股價有望逐步反映其內在價值。 結語：FWD的下一步，值得關注 從業績到股價，FWD正逐步從「新進品牌」轉型為亞洲保險市場的重要玩家。精算模型穩健、科技佈局成熟、地區策略清晰，再加上港股市場的正面評級，1828.HK的走勢值得投資者持續關注。
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🗓 發佈日期：2025年8月📌 分類：金融分析｜宏觀經濟｜加密貨幣 🏷️ 標籤：比特幣、流動性、量化寬鬆、QEndless、ETF、特朗普、央行政策 全球市場已由資金週期主導，貿易協議與央行政策持續推高股票與加密資產。本篇深入剖析全球流動性背後結構，探索比特幣的潛在高點，以及「Q無止境」如何重塑金融格局。 一、貿易外交成資金重配催化劑 美國總統特朗普曾宣稱與歐盟達成具指標性的貿易協議，包括： 二、股票與加密貨幣之高相關性 標準普爾500指數於2025年4月曾受關稅消息衝擊而急速下跌，其後迅速回升。回顧2021年底，市場於聯儲局主席鮑威爾公布緊縮政策前已見高位，顯示資金流向與政策預期密切相關。 比特幣之價格與全球流動性呈高度相關，雖有約105日之滯後。隨着美國M2貨幣供應急速增長，可預期比特幣於短期內將有強勁表現。 三、比特幣與以太幣的中期目標 根據研究，比特幣於本輪升市周期內，或可攀升至40萬至50萬美元之高位。若機構投資者進一步參與，價格甚至有機會突破100萬美元；以太幣亦可能升至2.5萬至5萬美元水平。 📊 簡表建議： 資產 預測目標價（本周期） 分析關鍵點 比特幣 BTC $400,000 – $1,000,000 高度流動性相關、機構參與推動 以太幣 ETH $10,000 – $50,000 技術擴展支撐、鏈上活躍度增加 四、量化寬鬆的制度性演化：「Q無止境」 自2008年金融海嘯以來，各國央行傾向以量化寬鬆應對危機，而非進行制度改革。全球市場現已脫離「生產—投資—回報」傳統邏輯，而轉向「再融資—債務循環—資產膨脹」之新模式。 五、新金融格局之啟示 公共債務現已增速超越私人債務，源於退休金制度之資金缺口及不斷上升之利息負擔。央行於此背景下不得不持續印鈔應對，使流動性成為推動資產價格之關鍵。 📊 建議圖表： 指標 數值（2025） 備註 全球公共債務佔GDP比重 > 103% 持續上升、財政赤字加劇 美國M2供應年增幅 +17.2% 疫後推動資金激增 比特幣市值佔全球資產 約1.4% 仍屬高波動高成長區塊鏈資產 🔚 結語：世代機遇的部署策略 全球貨幣體系正經歷深層次結構轉型，在此過程中，比特幣、股票與房地產等硬資產將持續受惠。投資者應重新審視資產配置策略，主動捕捉受流動性驅動之上升周期。 🎯 建議行動： 面對「Q無止境」時代，資本保值不僅限於增長，而是抗衡通脹的必要部署。若人工智能持續推動生產力，市場崩潰風險或可延後，但資產升值趨勢則有望延續。
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公司背景與現狀 和黃醫藥（Hutchmed，13.HK）是一家專注於創新藥物研發的生物製藥公司，業務涵蓋腫瘤、免疫疾病及其他重大病症的治療方案。公司擁有豐富的研發管線，涵蓋靶向治療、免疫治療及其他創新藥物。近年來，隨著全球生物科技行業的快速發展，和黃醫藥積極拓展國際市場，並與多家全球藥企合作，推動新藥的商業化進程。公司在中國、美國及歐洲市場均有所布局，並希望通過技術創新及戰略合作擴大市場佔有率。 股價表現與基本面 截至最新交易日，和黃醫藥（13.HK）股價約 23.70 港元，較前一交易日上漲 2.16%。過去一年股價最高達 34.80 港元，最低則為 18.36 港元，顯示市場對生物科技企業仍具高度關注。公司市值約 190 億港元，市盈率（P/E）較高，反映市場對其創新藥物未來商業化的預期。公司財報顯示，近年來研發投入持續增長，並計劃在未來幾年內加快多款核心產品的商業化步伐，以提升收入及盈利能力。 最新新聞與臨床進展（2025年5月） 根據公司最新公告，和黃醫藥近期在美國臨床腫瘤學會（ASCO）年會上公布了 第三期臨床試驗 的最新數據，顯示其腫瘤靶向治療藥物的療效優於預期。在中國市場，公司已正式向國家藥品監督管理局（NMPA）提交新藥上市申請，預計於年內獲批。此外，公司與一家歐洲大型製藥企業達成戰略合作協議，共同推動腫瘤免疫治療藥物的全球開發與商業化。這些進展有望進一步提升公司的市場競爭力，並擴大其國際影響力。 管理層在最新業績報告中表示，2025 年將是和黃醫藥全球擴張的重要一年，公司計劃在美國市場進一步拓展銷售渠道，並加強與醫療機構及研究機構的合作。隨著核心產品陸續獲批，公司預計未來幾年的收入增長將加快，而盈利能力也有望改善。 未來發展與市場展望 市場預測和黃醫藥未來一年內的目標價區間介於 25 港元至 38 港元，主要取決於其新藥的臨床試驗進展及市場接受度。隨著全球生物科技行業的發展，癌症治療及免疫療法的市場需求增長迅速，和黃醫藥若能成功推動更多產品進入商業化階段，股價具備較大的上行潛力。此外，隨著中國創新藥監管環境逐漸完善，公司在中國市場的發展速度也有望加快。 投資觀點 短期內，市場情緒仍較為保守，股價可能隨行業競爭及監管政策變化而波動。但長線投資者可關注公司在全球市場的擴展，以及新藥的商業化進程。若公司能順利推動更多創新藥物進入臨床最後階段並成功上市，其股價具備良好的反彈潛力。
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市場地位與現狀 ASMPT Ltd（522.HK）一直是亞洲乃至全球半導體設備領域的重要玩家，主打半導體封裝及表面貼裝技術（SMT）。作為一家擁有超過 40 年歷史的企業，其技術積累深厚，在晶圓加工、封裝及組裝設備方面具備領先優勢。然而，近年來全球半導體週期波動劇烈，加上行業競爭加劇，ASMPT 的市場表現也受到影響。 股價表現與基本面 近期 ASMPT 股價於 54 港元 附近震盪，較過去一年高位 118 港元 明顯回落，顯示市場對半導體設備需求的擔憂仍在。從基本面來看，公司目前市盈率較高，顯示市場仍對其長期成長抱有信心，但短期內受全球半導體景氣下行影響，股價壓力仍存。公司最新財報顯示盈利有所回落，但管理層仍積極推動技術創新與市場拓展，期望抓住下一輪半導體復甦機遇。 未來預測 根據分析師預測，ASMPT 未來三年內的每股盈餘（EPS）預計將以 36.8% 的年增率成長，營收則有望增長 10.9%。此外，市場對其股價的預測範圍較廣，未來一年內的目標價介於 73 港元至 126 港元 之間。這顯示出市場對 ASMPT 的前景仍抱有一定期待，尤其是在 AI 及高端封裝技術需求增長的背景下。 投資觀點 對於長線投資者而言，ASMPT 仍是一家擁有技術護城河的企業，其業務涵蓋晶圓級封裝與高端 SMT 設備，並持續深化 AI 及智能製造布局。短期來看，市場情緒仍偏謹慎，股價或受半導體週期影響持續波動，但若半導體行業重回景氣周期，ASMPT 具備反彈潛力。投資者可關注公司接下來的業績表現以及市場對半導體設備需求的回暖程度
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很多學佛的同修問道，何謂「禪」？ 禪即「示」「單」。 根據康熙字典，「示」為見吉凶，觀天文，以察時變。「示」「視」古字通。「單」為大也，盡也，複之對也。 故此，「禪」即「觀一中無二」和「觀變中無別」而不生妄念的心。 《頓悟入道要門論．卷上》：「問：云何為禪？云何為定？答：妄念不生為禪，坐見本性為定。」
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真正的禪修不在佛堂，而是「東區走廊」。
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《華嚴經》云：「心如工畫師，能畫諸世間，五蘊悉從生，無法而不造。」「學佛」即「學心」
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呢排響到反思學佛以嚟，一個有趣又好多人討論嘅問題。就係佛教/佛學究竟係一門科學定宗教？ 如果佛教可以叫做科學，咁佢究竟係心理學，定係哲學？ 呢個問題響坊間同學術界都爭論咗好耐。總括而言佛教既係哲學、又係宗教，更加係科學。 呢個問題有好多唔同嘅睇法，以下概括一下支持同反對嘅觀點： 1. 支持佛教係哲學 1.1 探討人生意義：佛教深入探討人生嘅意義、存在嘅本質同埋宇宙嘅運作，呢啲都係哲學嘅核心問題。 2.1 理性思考：佛教強調通過理性思考同智慧嚟理解世界，呢點同哲學嘅方法好相似。 2. 反對佛教係哲學 2.1 宗教信仰：佛教有自己嘅教義、儀式同信仰體系，呢啲特徵更接近宗教而唔係純粹嘅哲學。 2.2 修行實踐：佛教強調實踐同修行，而唔係單純嘅理論探討，呢點同哲學有分別。 3. 支持佛教係心理學 3.1 內心修行：佛教強調通過冥想同自我反省嚟了解自己嘅心態同情緒，呢點同心理學好相似。 3.2 情緒管理：佛教教導點樣處理同管理情緒，呢啲方法同心理學有共通之處。 4. 反對佛教係心理學 4.1. 宗教元素：佛教包含咗大量嘅宗教元素，例如信仰同儀式，呢啲唔係心理學嘅範疇。 4.2. 超自然信仰：佛教有關輪迴同解脫嘅教義涉及超自然信仰，呢啲唔係心理學研究嘅對象。 5. 支持佛教係宗教 5.1 信仰體系：佛教有自己嘅教義、儀式同信仰體系，呢啲都係宗教嘅特徵 5.2. 精神追求：佛教信徒通過修行嚟追求精神上嘅解脫同安寧，呢點同宗教嘅目標一致。 6. 反對佛教係宗教 6.1 哲學成分：佛教包含大量嘅哲學思考，唔單止係一種信仰。 6.2. 實踐重於信仰：佛教強調實踐同修行，而唔係單純嘅信仰，呢點同傳統宗教有分別。 7. 支持佛教係科學 7.1 實證方法：佛教強調通過實踐同觀察嚟驗證教義，呢點同科學方法有相似之處。 7.2 心理研究：佛教嘅冥想同內觀修行對心理健康有益，呢啲都可以通過科學研究嚟證實。 8. 反對佛教係科學 8.1 超自然元素：佛教包含咗輪迴同解脫等超自然信仰，呢啲唔係科學研究嘅範疇。 8.2. 主觀經驗：佛教強調個人嘅主觀經驗，而科學強調客觀嘅實驗同數據，呢點有分別。 你覺得邊個觀點最有說服力呢？ 其實響佛教層面，並無以上二元分立論。 而就住上面嘅討論，有機會再詳細寫…
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話說當年Matrix導演Wachowski siblings為咗解釋Matrix嘅世界觀同Neo呢個角色，送咗3本書比Keanu Reeves。其中一本，係”Why Buddhism is True”嘅作者Robert Wright當時嘅著作:“The Moral Animal: Evolutionary Psychology and Everyday Life.